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指數監測模型結果顯示，2021年12月，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數為34.7，與上月持平，位于“正常”區間運行；先行合成指數為95.4，較上月下降2.4。近13個(gè)月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數見(jiàn)表1。

表1 2020年12月至2021年12月

中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數表

2021年12月，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數與上月持平，數值為34.7，位于“正常”區間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

圖1 中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數變化趨勢圖

圖2 中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈圖

由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見(jiàn)，2021年12月，在構成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數的9個(gè)指標中，電力電纜、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤總額3個(gè)指標位于“偏熱”區間；LME銅結算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數、投資總額、銅生產(chǎn)總量5個(gè)指標位于“正常”區間；房屋銷(xiāo)售面積1個(gè)指標位于“偏冷”區間。

2021年12月，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數95.4，持續下降，較上月下降2.4。中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數曲線(xiàn)如圖3所示。在構成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數的6個(gè)指標中（季調后數據），固定資產(chǎn)投資、房屋銷(xiāo)售面積環(huán)比分別下降18.3%和27.5%；LME銅價(jià)、進(jìn)口量、電力電纜和M2指標環(huán)比分別上升8.7%、40.8%、3.1%和1.1%。

圖3 中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數曲線(xiàn)圖

2021年12月，中國銅產(chǎn)業(yè)運行呈現以下4方面特點(diǎn)：

1.銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩

12月份全球銅礦供應偏緊，海運擁堵問(wèn)題較上月得到緩解。國內冶煉企業(yè)檢修力度不高，電力供應緊張問(wèn)題得到緩解，加上年底企業(yè)為保證完成全年生產(chǎn)計劃，部分企業(yè)趕工加快生產(chǎn)進(jìn)度，因此12月銅冶煉企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比出現增長(cháng)。

圖4 銅精礦現貨TC價(jià)格走勢圖

截至12月末，銅精礦現貨加工費TC報62-64美元/噸，較上個(gè)月回調1-2美元/噸（見(jiàn)圖4）。12月16日，江西銅業(yè)、銅陵有色、中國銅業(yè)、金川集團與Freeport確定了2022年銅精礦長(cháng)單加工費（TC/RC）為65美元/6.5美分，較2021年上漲5.5美元/0.55美分，結束了2015年以來(lái)加工費逐年下降的趨勢。銅精礦加工費回升，其原因共有兩方面：一是銅冶煉產(chǎn)能擴張逐漸趨于尾聲，中國銅冶煉企業(yè)通過(guò)銅冶煉原料結構調整，持續擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度，為提振銅精礦加工費（TC/RC）作出貢獻；二是全球銅礦山產(chǎn)量至疫情期間逐漸恢復，海內外新增銅礦項目增量處于近幾年高峰。

2.加工企業(yè)開(kāi)工情況整體平穩

12月銅下游加工企業(yè)開(kāi)工有一定分化，但整體偏好。從各類(lèi)銅材生產(chǎn)情況來(lái)看，臨近年底，多數銅桿及線(xiàn)纜企業(yè)有回籠資金需求，北方地區淡季效應較為明顯。隨著(zhù)冬奧會(huì )臨近，北方地區環(huán)保趨嚴，加之國內局部疫情及地產(chǎn)行業(yè)降溫及下游企業(yè)訂單需求下滑，導致企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比有一定下降。銅管處于行業(yè)淡季內銷(xiāo)需求較弱，但受益于空調外銷(xiāo)增長(cháng)尚可，以及企業(yè)為2022年進(jìn)行庫存儲備，因此銅管開(kāi)工率環(huán)比有所提升。12月受下游需求旺盛帶動(dòng)，國內高精度銅板帶及銅箔加工企業(yè)開(kāi)工率維持高位。

12月終端市場(chǎng)各領(lǐng)域中，電網(wǎng)和汽車(chē)行業(yè)表現較好，其中，電網(wǎng)完成投資和汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)都同比保持增長(cháng)，其中，新能源汽車(chē)電動(dòng)化滲透率持續加速，產(chǎn)銷(xiāo)繼續高增長(cháng)態(tài)勢；空調行業(yè)進(jìn)入傳統淡季后，內銷(xiāo)乏力，外銷(xiāo)則依舊保持增長(cháng)，12月空調產(chǎn)量總體持續微幅下滑。

3.銅價(jià)重心整體有所下移

12月內外盤(pán)持續小幅下跌，銅價(jià)重心整體下移。12月，LME當月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為9549美元/噸和9523美元/噸，環(huán)比分別下跌31.9%和0.7%。12月，SHFE當月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為69392元/噸和69210元/噸，環(huán)比分別下跌1.6%和1.0%。

縱觀(guān)2021年全年銅價(jià)，5月前受流動(dòng)性寬松、美元走勢偏弱及銅礦供應緊張影響，銅價(jià)大幅上漲。此后在流動(dòng)性收緊預期、美元止跌回升、全球銅精礦供應緊張緩解情況下，銅價(jià)高位回調，但在低庫存下底部支撐強勁，銅價(jià)總體保持較好韌性。

4.精銅進(jìn)口降幅縮減，環(huán)比增幅明顯

銅市進(jìn)口盈虧波動(dòng)劇烈，中國作為全球最大銅消費和凈進(jìn)口大國，對進(jìn)出口貿易盈虧比相對敏感，給進(jìn)出口貿易商經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大壓力。據海關(guān)數據統計，11月份精銅進(jìn)口34.6萬(wàn)噸，同比下降1.4%，環(huán)比增長(cháng)22.7%。11月份銅精礦進(jìn)口218.8萬(wàn)噸，同比增長(cháng)19.5%，環(huán)比增長(cháng)21.8%。

另外，11月再生銅進(jìn)口量為16.46萬(wàn)噸，同比增長(cháng)76.56%，環(huán)比增長(cháng)23.79%?？傮w而言，再生銅進(jìn)口政策從落地到走向成熟后，再生銅進(jìn)口量已經(jīng)開(kāi)始呈現出向好發(fā)展趨勢，有利于彌補我國對銅精礦原料的依賴(lài)程度，促使國內企業(yè)原料供應結構優(yōu)化。

綜合而言，2021年12月中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數與上月持平，壓力仍存在。初步預計，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

來(lái)源：中國有色金屬報